프럼파스트 최대주주 변경 공시 해독: 주식 수는 그대로인데 지분율이 33.97%로 뛴 이유

한 달 사이에 최대주주 쪽이 가진 주식 수는 그대로였는데, 지분율은 27.94%에서 33.97%로 올랐어요.

같은 날 나온 서류를 보면 50만 주를 준 쪽은 2.49%p 줄었고, 받은 쪽은 9.27%p 늘었다고 적혀 있어요.

그런데 이 50만 주는 지금 발행주식의 6.59%거든요.

숫자가 다 제각각인데, 놀랍게도 모두 맞는 숫자예요.

오늘은 공시 네 장으로 이 수수께끼를 차근차근 풀어 볼게요.

이 글은 매수나 매도를 권하는 글이 아니에요. 공시를 읽는 방법을 정리한 글이에요.

영상은 https://youtu.be/AWS0jiapyek 에서 보실 수 있어요.

프럼파스트는 어떤 회사일까요?

프럼파스트는 코스닥에 상장된 배관자재 회사예요.

난방과 급수에 쓰는 폴리뷰틸렌, 줄여서 PB로 만든 파이프와 이음관을 만들어요.

2002년 코스닥에 상장했고, 본사와 공장은 세종시에 있어요.

원료인 PB를 전량 일본 미쓰이에서 사 오기 때문에, 환율과 유가가 원가에 영향을 줘요.

건설 경기와 새 주택 착공에 따라 움직이는 업종이에요.

올해 상반기 연결 매출은 124억 1천만 원이에요. PB파이프가 41.4%, PB이음관이 32.4%를 차지하고, 나머지 25.6%는 상품 매출이에요.

작년 매출은 252억 3천만 원으로 그 전해보다 14.93% 줄었고, 영업손실 4억 4천만 원을 냈어요.

회사는 매출액 감소와 원자재 가격 폭등에 따른 원가 상승을 이유로 들었어요.

올해 상반기 영업손실은 3억 원이지만, 2분기만 떼어 보면 약 3,700만 원 흑자예요. 매출총이익에서 판매비와관리비를 뺀 계산값이에요.

재무구조는 2026년 6월 말 기준 자본 364억 1천만 원, 단기차입금 0원이에요.

작년 결산배당은 주당 80원, 배당성향은 61.32%였어요.

지난 3월 회사가 낸 기업가치 제고 계획에는 두 가지 목표가 있어요. 배당성향 40% 이상 유지, 그리고 보유 자기주식 전량 소각이에요.

오늘 이야기의 열쇠는 두 번째 목표예요.

공시를 하나씩 읽어 볼게요

첫 번째는 9월 4일 원재희 대표이사가 낸 거래계획보고서예요. 거래 목적은 소유주식 증여, 받는 사람은 원연경 사내이사, 50만 주, 거래일은 10월 6일이에요.

실제 증여보다 한 달 먼저 예고가 나온 셈이에요.

다른 종목에서도 이런 보고서가 올라오면 다음 달쯤의 지분 변동을 미리 짐작해 볼 수 있어요.

두 번째는 10월 7일 최대주주 변경 공시예요. 최대주주 명의는 원재희 외 3인에서 원연경 외 3인으로 바뀌었어요.

원재희 대표이사는 18.58%에서 11.99%로, 원연경 사내이사는 12.10%에서 18.70%로 바뀌었어요. 나머지 두 사람의 지분은 그대로예요.

네 사람 지분을 모두 더하면 2,576,196주, 33.97%예요. 변경 전과 후가 똑같아요.

공시에는 "최대주주등의 소유주식수 및 소유비율에 대한 변경은 없습니다"라고도 적혀 있어요.

같은 날 대량보유상황보고서도 나왔어요. 보유주식등에 관한 계약 칸은 없음으로 적혀 있어요.

취득자금 칸에는 12억 8,750만 원이 적혀 있는데, 증여일 전날 종가로 계산한 값이에요. 무상으로 받은 거라 실제로 쓰인 돈은 없어요. 이 숫자를 매수 금액으로 읽지 않으셔도 돼요.

같은 주식인데 비율이 달라 보이는 이유

그럼 처음의 수수께끼로 돌아가 볼게요. 원재희 대표이사 쪽 대량보유상황보고서 세 장을 나란히 놓아 볼게요.

5월 29일에는 2,565,714주, 26.36%였어요.

9월 2일에는 2,576,196주, 27.94%였어요.

10월 6일에는 같은 2,576,196주인데 33.97%예요.

주식은 10,482주 늘었을 뿐인데, 비율은 7.61%p나 움직였어요.

답은 분모에 있어요. 프럼파스트는 올해 자기주식을 두 번 소각했거든요.

6월 30일에 510,609주, 9월 18일에 1,637,080주를 소각했어요.

발행주식은 9,730,590주에서 9,219,981주를 거쳐 7,582,901주가 됐어요.

두 번의 소각을 합친 2,147,689주는 6월 24일 공시에 나온 보유 자기주식 수와 정확히 같아요. 그때 가진 자기주식을 전부 소각한 거예요.

같은 2,576,196주를 바뀐 분모로 나눠 볼게요.

9,219,981주로 나누면 27.94%, 7,582,901주로 나누면 33.97%예요.

주식 수는 그대로인데 분모가 줄어서 비율이 올라간 거예요.

9월 2일 보고서에는 회사가 직접 주석을 달아 두었어요.

「비율 1.58%는 주식소각으로 인한 비율 차이임, 실제 소각 후 비율 증감은 0.11%임」

같은 50만 주가 여러 숫자로 보이는 까닭

같은 50만 주도 서류에 따라 다르게 보여요.

지금 발행주식 7,582,901주로 나누면 6.59%, 9월 4일 거래계획 때의 발행주식 9,219,981주로 나누면 5.42%예요.

증감 칸은 각자의 직전 보고와 비교한 값이에요. 원연경 사내이사는 5월 28일 보고 대비 +9.27%p, 원재희 대표이사는 2024년 8월 21일 보고 대비 -2.49%p예요.

거래계획서의 예상 지분 9.85%도 그때의 분모로 계산한 값이에요.

네 숫자 모두 맞아요. 분모와 비교 시점이 달라서 다르게 보였을 뿐이에요.

앞으로 지분 공시를 보실 때는 세 가지를 순서대로 확인해 보세요.

첫째는 주식 수예요. 공시에 적힌 분자를 그대로 봅니다.

둘째는 그날의 발행주식 수예요. 소각이 있었는지 먼저 살펴보셔야 해요.

셋째는 비교하는 직전 보고일이에요. 세 가지를 순서대로 보시면 헷갈리지 않으실 거예요.

실제로 늘어난 몫과 주가

합계가 실제로 늘어난 몫은 2024년 8월 보고 이후 28,282주예요.

원연경 사내이사는 올해 5월 장내에서 17,800주를 샀고, 자금원은 배당금으로 적혀 있어요.

송은우 씨는 8월 26일 장내에서 10,482주를 샀고, 원천은 프럼파스트 배당금으로 적혀 있어요.

그러니까 지분율이 6%p 넘게 오른 건 주식을 더 사들여서가 아니라, 분모가 줄어든 덕분이에요.

2026년 10월 27일 종가 기준 주가는 2,580원이에요. 2025년 10월 27일 종가 기준으로는 3,400원이었어요.

최근 1년 가장 높았던 날은 2026년 4월 15일의 5,900원, 가장 낮았던 날은 2026년 10월 13일의 2,350원이에요.

2026년 10월 27일 종가로 다시 계산하면 시가총액은 약 195.6억 원, 배당수익률은 3.1%예요.

PBR은 약 0.53배예요. 주당 순자산 약 4,866원으로 나눈 값이에요.

PBR 0.53배는 산수로 나온 숫자일 뿐, 적정 가치를 뜻하지 않아요.

뒷이야기 두 가지

첫 번째는 바뀌지 않는 것들이에요. 공시상 최대주주 이름은 바뀌었지만, 합계 33.97%와 이사회는 그대로예요.

원재희 대표이사는 2028년 3월까지 임기가 남아 있고, 이사회는 사내이사 3명이에요. 사외이사는 따로 없어요.

원연경 사내이사는 비상장사 토트라의 임원이기도 해요. 반기보고서 특수관계자 주석에는 올해 상반기 토트라와의 매입 등 거래가 약 24억 9,000만 원으로 적혀 있어요.

두 번째는 자기주식 10만 주가 신탁에 들어 있다는 점이에요.

회사는 6월 24일 삼성증권과 10억 원 규모의 자기주식 신탁계약을 맺었어요. 취득한 자기주식은 모두 소각예정이라고 적었어요.

7월 초까지 10만 주를 평균 2,951원에 사들였어요. 이 10만 주가 소각되면 분모가 또 줄어서, 비율이 다시 달라져요.

앞으로 지켜볼 네 가지

첫째, 11월 중순에 나올 3분기 보고서예요. 최대주주 현황이 원연경 외 3인 33.97%로 적히는지, 발행주식 7,582,901주가 반영됐는지, 3분기 영업손익은 어떤지 확인해 보세요.

둘째, 수시로 올라올 대량보유상황보고서예요. 보유주식등에 관한 계약 칸에 담보 계약이 새로 적히는지 살펴보시면 돼요. 증여세 신고 기한은 세법상 일반 기한인 2027년 1월 말이에요.

셋째, 신탁 10만 주의 소각 결정이나 신탁계약 해지 결과보고서예요. 계약 기간은 2027년 6월 23일까지예요.

넷째, 2027년 2월에서 3월 사이의 결산배당과 사업보고서예요. 배당성향 40% 이상 목표를 이어 가는지가 길게 볼 관전포인트예요.

마무리

프럼파스트의 최대주주 이름은 바뀌었지만, 최대주주 쪽이 가진 주식 합계는 그대로예요.

지분율이 오른 건 주식을 더 사서가 아니라, 자기주식 소각으로 분모가 줄었기 때문이에요.

오늘 본 계산식은 영상 설명란에도 정리해 두었어요.

다음 글에서도 공시를 차근차근 풀어 볼게요. 끝까지 읽어 주셔서 감사합니다.

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